In letzter Zeit sind die Augen der Welt auf diese Meerenge gerichtet.
Als am 28. Februar 2026 die Bomben der USA und Israels auf iranischen Boden fielen und Teherans Raketen als Vergeltung den Nachthimmel durchbohrten, kam eine verrückte Entscheidung auf den Tisch: Iran kündigte an, die Straße von Hormus zu blockieren. Unterschätzen Sie diese Aussage nicht. Das ist nicht so, als würde man am Eingang eines Wohngebiets einen Kontrollpunkt einrichten, um die Gesundheitsvorschriften zu überprüfen. Es ist, als würde man der globalen Energieindustrie direkt den Hals abwürgen. Wie eng ist die Straße von Hormus? An der engsten Stelle kann man, wenn man hier steht, deutlich die Menschen auf den Schiffen auf der anderen Seite sehen. Doch genau diese Wasserstraße übernimmt ein-Drittel des weltweiten Seeöltransports und ein-Fünftel der Flüssigerdgastransporte.
Als vorgelagerte Rohstoffe für die Kabelindustrie dienen Kupfer, Aluminium und diese hochmolekularen Materialien. Beginnen wir mit Kupfer. Es hat einen starken finanziellen Aspekt und alle Leute, die über genügend Geld verfügen, behalten es im Auge. Als dieser Konflikt ausbrach, flüchteten sich die Fonds zunächst in Gold und zogen nebenbei auch Kupfer ab. Kurz nach dem Frühlingsfest in China türmte sich das Kupfer in den Lagerhäusern wie kleine Berge.
Die neuesten Daten sind erschreckend - das soziale Inventar ist plötzlich um 165.000 Tonnen gestiegen! Die Kabelfabriken haben ihren Betrieb noch nicht vollständig wieder aufgenommen und die Maschinen sind noch nicht vollständig hochgefahren. Schauen wir uns nun Aluminium an. Die großen Akteure im Nahen Osten, wie der Iran, die Vereinigten Arabischen Emirate und Saudi-Arabien, verfügen zusammen über eine Produktionskapazität für elektrolytisches Aluminium von über 7 Millionen Tonnen! Vor allem der Iran selbst kann fast 800.000 Tonnen pro Jahr produzieren. Doch diese Länder haben einen fatalen Fehler: Der Rohstoff Bauxit für die Aluminiumverhüttung muss importiert und die fertigen Aluminiumbarren exportiert werden. Wenn die Straße von Hormus wirklich blockiert wäre, würde das bedeuten, dass Rohstoffe nicht mehr reinkommen und fertige Produkte nicht rausgehen können, und die Fabriken wären auf der Stelle lahmgelegt.
Was ist noch fataler? Der weltweite Bestand an Elektrolytaluminium in Lagerhäusern reicht nur für den weltweiten Verbrauch von 5,6 Tagen! Was bedeuten 5,6 Tage? Es ist, als ob Sie am Verhungern wären und nicht wüssten, woher Ihre nächste Mahlzeit kommt. Die tragischsten und direktesten Auswirkungen wären hochmolekulare Materialien, also die Kunststoffe, die wir normalerweise PP (Polypropylen) und PE (Polyethylen) nennen. Der erste Schlag betrifft die Kosten. Iran ist ein bedeutender Ölproduzent. Sobald der Krieg beginnt, werden die Ölpreise in die Höhe schnellen. Der Rohstoff für die Kunststoffherstellung ist Naphtha, das aus Erdöl raffiniert wird. In der Branche gibt es ein ganz einfaches Sprichwort: Mit jedem Anstieg des Ölpreises um zehn Dollar steigen die Kosten für Kunststoff um mehrere hundert Yuan pro Tonne. Dies sind unvermeidbare Kosten.
Der zweite Schlag erfolgt auf Vorrat. Sie wissen vielleicht nicht, dass der Iran ein wichtiger Kunststofflieferant für China ist. Insbesondere bei hochdichtem Polyethylen (LDPE), dem Material, das für Plastiktüten und Fabrikverpackungsfolien verwendet wird, machte die Menge, die wir letztes Jahr aus dem Iran importierten, 14 % unserer Gesamtimporte aus! Die Daten der Allgemeinen Zollverwaltung liegen schwarz auf weiß vor. Caixin Futures erinnert uns auch daran, dass ein Anteil von 9 % an Polyethylenimporten kurzfristig definitiv die Marktpreise in die Höhe treiben wird.
Der dritte Schlag richtet sich gegen Ausdauer und Mut. Wer würde es jetzt wagen, Schiffe in das Kriegsgebiet zu schicken? Die Versicherungsprämien werden sich um ein Vielfaches vervielfachen, und die Frachtraten werden folgen, die alle im Kaufpreis enthalten sein werden. Dies wird als Risikoprämie bezeichnet.
Wenn man die Situation aus einer längerfristigen Perspektive betrachtet, ist dieser Konflikt möglicherweise nicht nur ein vorübergehender Windhauch; es könnte die Preisregeln für diese Waren dauerhaft verändern. Bei Kupfer ist die Situation derzeit zwar durch Lagerbestände belastet, über mehrere Jahre hinweg betrachtet sieht die Situation jedoch völlig anders aus. Die weltweiten Kupferminen sind erschöpft, das Angebot nähert sich seinem Höhepunkt und eintritt möglicherweise sogar in eine Phase negativen Wachstums. Aber wie sieht es mit der Nachfrage aus? Der Bau von KI-Rechenzentren und die Umgestaltung der Stromnetze sind große Kupferverbraucher. Sowohl JPMorgan Chase als auch Guojin Securities gehen davon aus, dass die Kupferknappheit in den kommenden Jahren nur noch zunehmen wird. Das ist wie bei einem Teich, der kurz vor dem Austrocknen steht und dessen Abfluss abnimmt, während die Eimer, in denen das Wasser gesammelt wird, immer größer werden.
Die Logik hinter Aluminium erinnert noch mehr an eine Planwirtschaft. Die inländische Produktionskapazität für elektrolytisches Aluminium ist seit langem begrenzt, und zwar auf eine Obergrenze, die niemand überschreiten kann. Auch neue Projekte im Ausland hinken hinterher. Aber wie sieht es mit der Nachfrage aus? Photovoltaikrahmen und New-Energy-Fahrzeuge erfordern alle Aluminium. Ein Freund von Industrial Securities verwendete direkt den Begriff „Wertaufwertung“, was bedeutet, dass Aluminium nicht mehr als gewöhnliches Metall betrachtet werden kann; es gibt eine „Angebotsdividende“.
Letztlich hat der Rauch des Krieges im Nahen Osten lediglich eine harte Wahrheit in der Zeit nach der Globalisierung ans Licht gebracht: Geopolitik ist in den Modellen der Ökonomen keine optionale Variable mehr; es hat sich tief in den Preisgenen jeder Ware verankert. Die Wellen in der Straße von Hormus werden irgendwann zu Wellen in unserem Leben werden, aber für einige wird es ein Sturm sein, wenn sie es bemerken. Die Situation ändert sich schnell. Wenn sich die Ölpreise in Zukunft stabilisieren, wird diese Störung vorübergehen. Aber in der heutigen Sicherheitswelt müssen wir alle lernen, uns an den Lärm von Schüssen anzupassen und Geschäfte zu machen.
